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中国联通600050抛开短时间干扰注重长时间奢侈品市场和消费

2020-02-15 06:48:09来源:励志吧0次阅读

中国联通(600050)公司估值安全边际显现 关注催化因素

联通近期股价伴随大盘调剂出现持续下行,结合近1 年的股价涨幅、PB 水平、长时间PE 水平等指标,公司的股价安全边际已显现;另一方面,公司从5 月份以来3G营销策略频出新招,低资费的3G 套餐、更大力度的iPhone 补贴计划、除iPhone 外更广泛的3G 促销和年初以来公司管理层调剂的接近尾声,都兆示着5 月份以后3G 用户发展将重回高速增长轨道;5.17 电信日邻近,公司是不是会出台更加有利的3G 促销策略亦值得期待。我们倾向于认为本年联通的投资机会主要为交易性机会,投资时机的掌控对于投资成功而言更加关键,当前的情况使得我们相信新一波的投资机会条件渐进成熟,提示投资者给予特别关注,建议在当前价位下积极参与。

中国联通本年的投资逻辑:公司本年仍难定义为价值型投资标的;但公司存在交易性机会为大几率事件,且股价的波峰可能不断抬升。公司本年股价上行的主要驱动力为3G 用户数据的不断趋向良好;保守而言,如果公司3G 业务发展低于预期,则政策层面的单向携号转可能会加快进程,这一样构成股价催化因素。

公司当前的股价已具有较高的安全边际,在弱市中的防御性值得看重。公司当前的PB 仅1.63 倍,而A 股平均为2.78 倍;公司07 年EPS 为0.32 元,反应了正常的业绩水平,对应此事迹水平公司股价为16.5 倍的PE 值,股价的长时间安全边际无疑存在;公司当前股价处在09 年初水平,已跌无可跌;公司在香港增持本身的H 股(收盘价为9.18 元),比较充分说明其股价具有较强的安全边际。

联通在3G 的用户使用上优势明显,3G 对公司的贡献仍可乐观预期。在新浪和3G 门户站两个市场调研公司对于3G 用户的市场调查中,结论都出现了高度的一致:中国联通在当前3G 用户中居于主导的市场地位,市场份额在40%以上。

公司未来 月3G 用户量有望重回高速增长轨道,为股价上行提供催化因素。

公司5 月1 日起推出3G 的低资费套餐(包括A/B 套餐,分别针对数据/语音用户;在原3G iPhone 套餐的基础上增加96 元的低价套餐;新增36 元的数据套餐);对iPhone 的补贴力度明显加大,且传闻WIFI 版iPhone 行将面世;公司从策略上进行调剂,将更广泛的利用诺基亚、索爱等WCDAM 厂商的气力;公司管理上的调剂短时间基本到位,将集中精力于业务发展;以上一系列利好都在5月份集中释放, 月的3G 用户发展因此值得期待,构成股价上行的驱动力。

我们预测公司 年每股收益为0.13 元、0.2 元,预计公司2012 年后事迹将快速回升到07 年之前的水平,并因3G 获得更大突破;依照2 倍PB 的水平对公司估值为6.7 元,对应2011 年的PE 值为33 倍(斟酌公司近两年为事迹低谷,PE 值较高也属合理),继续保持推荐的投资评级,当前价位建议积极介入。

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